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02 2022年全球貿易總額(2022年中國最大的貿易伙伴是歐盟對嗎)
Instagram刷粉絲, Ins買粉絲自助下單平台, Ins買贊網站可微信支付寶付款2024-07-19 08:32:34【】3人已围观
简介來一些積極的長期經濟效益。更高的稅收將支付這些政策的部分成本。高收入家庭的個人稅率可能會上升,這使得資產結構和規劃更加關鍵。雖然法定公司稅率可能保持不變,但全球無形所得稅和公司最低稅率的變化可能會拖累
更高的稅收將支付這些政策的部分成本。高收入家庭的個人稅率可能會上升,這使得資產結構和規劃更加關鍵。雖然法定公司稅率可能保持不變,但全球無形所得稅和公司最低稅率的變化可能會拖累收入。然而,公司稅的變化可能不足以抵消我們預期的銷售和經營杠桿帶來的收益增長。我們也不期望更高的稅收會減少商業投資。
為了應對未來10年的流感大流行,國會將而白宮辯論開支問題的人又花了一大筆錢4美元2美元萬億歐洲仍然是一股強大的力量——我們相信財政刺激會起到作用 與20世紀10年代初形成鮮明對比,當財政緊縮損害本已疲弱的經濟時。
全球金融危機后,實際產出從未恢復到潛在水平(理論上的長期國內生產總值)。現在,歐盟已經同意在2027年之前花費超過2萬億歐元用于大流行后的重建。歐盟的重點領域包括數字創新、研究、以氣候為重點的支出和流行病防備計劃。抵消成本:擬議的金融交易稅、數字征稅和公司“財務貢獻”盡管如此,我們相信支出將對經濟和市場產生凈積極影響。
歐洲嚴格的財政規則已經暫停兩年,而且似乎有可能發生永久性的變化。當借貸成本為負時,似乎沒有什么經濟理由維持預算平衡。然而,歐洲央行的持續支持似乎對幫助外圍國家維持可控的借貸成本至關重要。盡管與貨幣聯盟相關的結構性問題依然存在,但這場大流行導致歐洲大陸更加一體化,財政政策立場也更加市場化。¹ 歐元區財政赤字占GDP的百分比(衡量對經濟的財政支持)仍比全球金融危機高峰期更大,盡管這一次增長反彈要快得多。盡管財政赤字將減少,但這表明財政狀況比以前更加有利。
這兩大央行的轉變應該會支持2022年及以后的市場。
在其他地方,央行正朝著不同的方向前進。挪威、新西蘭、加拿大和英國的發達市場央行都已采取措施收緊貨幣政策。雖然不同的政策路徑可能導致跨地區和貨幣市場的戰術機會,但美聯儲和歐洲央行(以及XX人民銀行)可能對全球風險資產最為重要。
在新興市場,政策立場顯然不太支持投資者。
XX的政策制定者一直在努力重新平衡增長動力,調整經濟結構。他們的努力包括重新收緊房地產行業,迅速改變互聯網監管,雄心勃勃的氣候變化目標,以及關于不平等和家庭價值觀的新的社會運動。追求長期改革和優先事項的決策者一直愿意以犧牲短期增長為代價。從中期來看,投資者可能不得不接受XX結構性增長放緩的影響。這種狀態可能更具可持續性,但這種過渡會帶來短期風險。
在拉丁美洲,向民粹主義的潛在轉變可能對該地區產生嚴重的負面經濟影響。
到目前為止,最近的選舉結果喜憂參半,因為社會對政府處理流感大流行和隨之而來的經濟危機的不滿日益加劇。智利等一些國家投票反對民粹主義替代方案,而秘魯等其他國家則投票贊成。
在定于2022年在巴西和哥倫比亞等地區權力機構舉行的關鍵總統選舉之前,左翼候選人在初步民調中領先。人們越來越擔心選舉的不確定性可能對消費和投資產生負面影響。
健康的企業和消費者 家庭凈資產處于歷史高點,償債能力處于歷史低點,消費者信心有恢復的空間。在整個發達國家,家庭儲蓄都在增加。美國消費者節省了近2美元。比大流行前的趨勢高出5萬億。這與全球金融危機后的經歷形成了鮮明對比,當時房價下跌和股價下跌損害了家庭財富。
健康的企業 收入最高的四分之一收入最高的20%的人的凈資產以驚人的速度增長情況最好。從2019年12月到2021年年中,17萬億美元。盡管如此中產階級在財富和收入方面也要富裕得多。
第20-80百分位收入的凈財富增加了6萬億美元以上,負債與資產的比率處于20世紀90年代初以來的最低水平。
健康的企業和消費者就業機會充足,雇主正在支付額外費用來吸引工人。
美國的退出率處于2000年以來的歷史最高水平,表明勞動力需求強勁。(人們通常在自信找到另一份工作時辭職。)總體而言,工資同比增長4-5%,這是自2000年代中期以來最強勁的增長速度,也是有記錄以來計劃提高薪酬的小企業比例最高的一次。重要的是,最低收入水平的工資增長最快。
這似乎是一種全球趨勢。例如,在英國,目前每個填補職位的職位空缺比率同樣處于有記錄以來的最高水平。總而言之,自20世紀90年代以來,工人擁有最大的勞動力定價權。盡管有理由相信當前的工資增長速度將有所放緩,但它可能會以比后全球金融危機時期更健康的速度運行。
工資上漲了4–5%, 自2000年代中期以來最強勁的速度 健康的企業和消費者 鑒于這一起點,我們預計發達國家消費者將在明年及以后推動需求和經濟增長。
在金融危機復蘇過程中落后的行業,如住房和汽車,可能在當前周期中處于領先地位。今天的美國住房存量無法滿足需求。房價上漲了,但低抵押貸款利率和收入增長使人們能夠負擔得起住房。²向更靈活的工作計劃的轉變應該允許人們從城市和附近的郊區搬到相對便宜的郊區和遠郊。與此同時,汽車行業的創新,包括電氣化和輔助駕駛,可能導致美國和全球的升級周期延長。
根據全國房地產經紀人協會的住房負擔能力指數(根據收入中值和未償還抵押貸款利率進行調整),自住住房的負擔能力比2000年至2010年的任何時候都要高。
健康的企業和消費者在企業方面,起點同樣令人印象深刻。
收益和利潤率處于歷史高點,投資級信用利差處于歷史低點,需求強勁。在發達國家,金融部門似乎很穩健,愿意放貸。標準普爾500指數公司將全球經濟增長6%,銷售增長15%,利潤增長2021。這種經營杠桿讓投資者大吃一驚,并導致該指數價格上漲約25%。
歐洲的盈利結果甚至更為顯著(盡管基數較低)。10%的銷售額增長帶來了該地區64%的收益增長,歐洲股市自2018年以來首次以本幣計算與美國股市保持同步。雖然我們預計2022年會出現一些減速,但收益仍有意外上升的空間。
持續創新全球經濟變得更加數字化。 醫療創新以驚人的速度提供了強大的疫苗。決策者和企業仍然致力于投資于緩解氣候變化。
我們認為這些趨勢將繼續推動研發、投資和價值創造。
另一個例子:半導體短缺的真正原因是消費者對商品的需求激增。現在幾乎所有的東西都有半導體!數字的在汽車行業,在許多方面,全球車隊的電氣化將成為一股強大的力量。
一個數據點告訴我們:電動汽車的半導體含量至少是傳統內燃機汽車的4倍。
除了汽車,數字轉型在金融(支付和區塊鏈)、零售(增強現實)、娛樂(偏好算法)和醫療(人工智能驅動的預測醫學)等領域越來越普遍。metaverse可以讓大多數生活數字化,無論是好是壞。
云計算繼續加速。在大流行之前,20%-30%的工作是在云端完成的。高管們認為,這一比例需要10年才能增長到80%。現在,只需要三個。對于一些投資者來說,加密資產在更大的基于目標的投資組合中可能是一個有趣的長期機會。
醫療創新 在醫療領域,研究人員正在尋找強大疫苗背后的mRNA技術是否可以用于治療其他疾病。
隨著醫療創新的加速,我們認為該行業可能會變得更加個性化,更加注重預防性護理和數字化。可穿戴設備、遠程醫療和基因編輯是其他值得注意的投資機會領域。
持續性來自美國、歐洲和XX的政策支持,以及更頻繁、更具破壞性的自然災害,正在引起人們對可持續投資需求的關注。
一些估計表明,本十年全球經濟脫碳每年需要4-6萬億美元。為了實現拜登總統到2035年實現電網脫碳的目標,美國每年需要在新的風能和太陽能發電能力上投資900億美元。盡管進行了全面評估,但我們看到了碳捕獲、電池儲存、可再生能源和能源效率等清潔技術的機遇。循環經濟和農業技術也是重點領域。碳抵消市場也可能為戰術投資者提供機會。
關鍵問題 監測交叉電流。
盡管我們看到了一個更具活力的經濟周期的明顯潛力,但環境也充滿了交叉流。
我們有信心,經濟擴張將持續到2022年,但其強度可能取決于未來貨幣對通貨膨脹的反應,XX的相對成功政策制定者在重新平衡其經濟以及從流行病向地方病過渡的速度方面所做的努力。
通貨膨脹與貨幣政策現在市場表明,明年中旬將有升空,到年底,短期利率將接近1%。
防止通貨膨脹是實現長期目標的關鍵。進入2022年,你可以建立一個投資組合,承認并緩解通脹風險。
在加息問題上,我們預計會有稍微多一點耐心。溫和的通脹背景(我們的基本案例觀點)應該給美聯儲留出一些余地,等待勞動力市場向大流行前的趨勢更徹底地復蘇。
2021,美國的高核心通脹(不包括食品和能源)是由商品需求激增推動的。供應鏈受到了壓力。近年來,他們適應了長期不溫不火的經濟活動、低迷的需求以及美中貿易緊張局勢的不確定性。
然而,今天,商品的實際支出比前一個時期高出15%。2019冠狀病毒疾病的中斷,尤其是考慮到嚴格的COVID-19遏制政策的中斷,XX和亞洲其他地區的進口量激增,但供應量與需求不符。這也導致了半導體的短缺,加劇了汽車行業的價格飆升。事實上,在2021,美國消費品價格上漲的30%是由汽車驅動的,盡管這個部門只占消費者消費籃子的7%。
通貨膨脹與貨幣政策我們預計商品價格上漲將是暫時的。 隨著疫情消退,消費者應該將支出從商品轉向服務。供應鏈壓力應該得到緩解,盡管外國直接投資已經崩潰,但貿易和投資組合流動表明,20年來一直控制商品通脹的全球化長期力量不太可能完全逆轉。
然而,有跡象表明,價格上漲的幅度正在擴大。例如,住房通脹這一重要而棘手的組成部分正在上升。此外,工資增長已經很強勁,應該由勞動力市場朝著最大就業方向的持續進步來支撐。
通貨膨脹與貨幣政策但勞動力市場一年來一直是經濟學家和戰略家的困惑。
美國經濟仍然缺少550萬工人,失業率超過4.5%。這些數據表明,勞動力供應充足。然而,調查數據和其他指標表明,企業在招聘員工方面非常困難,這表明勞動力市場很快就失去了活力。
盡管通脹壓力正在全球經濟中蔓延,但就業動態并非美國獨有。在許多發達市場,職位空缺增加,特別是在高接觸休閑和酒店行業。例如,在英國,休閑和酒店業面臨勞動力短缺的可能性是其他行業的兩倍多。在越南等發展XX家2019冠狀病毒疾病爆發導致大城市勞動力短缺。全球大流行正在影響全球市場的勞動力動態。
盡管存在人口壓力(在流感大流行期間,美國約有150萬工人提前退休),但我們預計,隨著健康風險的降低,美國勞動力供應將增加。此外,大約270萬名領取額外失業救濟金的工人比工作的工人更富裕,他們也可能在未來幾個月內尋找工作。強勁的工資增長應該會吸引約200萬退出勞動力大軍的工作年齡人群中的一些人重新加入。總的來說,我們認為“勞動力短缺”更恰當地描述為現有工作、他們支付的工資以及兼職工人接受這些工作的意愿和能力之間的錯位。隨著時間的推移,這種動態應該會恢復平衡。
通貨膨脹與貨幣政策 在歐元區,雖然失業率仍然居高不下,但短期工作的大量使用意味著勞動力的總體下降程度沒有美國嚴重。因此,工資增長緩慢,這一動態應有助于保持歐洲央行的耐心。從中期來看,隨著勞動力市場復蘇的繼續,我們預計歐洲工資增長將以健康的速度進行。
在流感大流行期間,工資上漲的速度超過了商品和服務的價格上漲,我們發現幾乎沒有證據表明成本上漲導致利潤率下降。我們的前景面臨的風險是,核心商品通脹仍然居高不下,或者就業人口比永遠無法完全
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