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02 美的空調海外市場份額(格力電器與美的集團誰更優秀?10個維度全方位對比,投票開始!)
Instagram刷粉絲, Ins買粉絲自助下單平台, Ins買贊網站可微信支付寶付款2024-07-14 05:24:08【】8人已围观
简介56%。但商譽也不一定會爆,美的搞一次性財務洗澡的可能性不大。目前,美的已經在廚電和小家電領域獲得不錯的成績,多種產品市占率位居榜單前列,又通過整合庫卡成為國內工業機器人一哥。美的在一級市場也是大手大
目前,美的已經在廚電和小家電領域獲得不錯的成績,多種產品市占率位居榜單前列,又通過整合庫卡成為國內工業機器人一哥。
美的在一級市場也是大手大腳,喜歡高溢價投資,把企業的估值整得老高,下一輪融資都難,只能說錢多就是任性。
格力的轉型之路要坎坷很多,之前試圖進入手機和新能源 汽車 領域,已經基本失敗。還是因為賽道沒找對,手機是一個紅海市場,大廠之間的競爭異常激烈,眾多攪局者都折戟沉沙,比如賈布斯、羅胖。 汽車 是產能過剩的行業,供應鏈極其復雜,需要技術積淀,我只看好傳統造車貴族,以及特斯拉和比亞迪。
格力在戰略上確實存在問題,等到空調真正觸及天花板了,多元化還沒搞起來,就會比較麻煩。這也是市場給美的更高估值的原因。
空調行業有很強的季節性,二季度銷量達到高峰,下半年明顯是淡季。
對于重資產行業,產能利用率很關鍵,這一點上,格力做得更好。
格力以高額的銷售返利為誘惑,淡季時候向經銷商壓貨,壓貨越多,給經銷商的返利越高。適當給經銷商讓利,平滑了自己的生產,這是一種雙贏的操作。
董小姐銷售出身,深諳經銷商的心理,獨創的銷售返利模式吊足了經銷商的胃口。此外,這樣可以提前占用經銷商的資金,變相打壓競爭對手。
格力每個季度末的預收賬款波動非常大,每年二季度末,預收賬款都會大幅減少,而美的卻變化不大,這又是為何?
我的理解是,格力會在淡季大幅向渠道壓貨,因此預收款會大幅增加,第二季度是銷售最好的旺季,經銷商手里的貨被大幅清空,預收賬款結轉收入,這樣周而復始。
預收賬款可以一定程度上是企業的競爭力的體現,可以通過其預測下一會計期間的業績。重點關注格力三季報和年報的預收賬款,如果同比大幅減少,那就要引起注意了。
為什么美的、海爾不能通過抄作業達到同樣的效果?
個人認為,格力在空調領域的品牌力和口碑獨占鰲頭,并且和經銷商合作多年,早就已經形成默契,很多經銷商嘗到了甜頭,對格力非常信任。也就是說,格力已經在渠道上建立了很深的護城河。
格力2019年空調業務占比高達69.99%,產品更加單一。
美的空調收入只占42.99%,消費電器占比39.35%,機器人及自動化系統占9.05%。
格力對空調收入的依賴更高,美的消費電器和空調業務平分秋色。在怡情期間,空調業務受到的沖擊更大,所以格力一季報更難看。
2019年,美的海外收入占比達到41.98%,而格力海外收入只占10.51%。
海外怡情在3月份開始爆發,二季度達到高潮。在二季度,國內怡情已經被控制住,格力業績有望復蘇,美的受到的沖擊會更大
空調行業市場集中度進一步提升,CR3市占率由2018年的73.6%提高到2019年的76.39%。其中格力是老大,占據線下市場零售額的36.83%,美的是老二,線下市場份額為28.9%。
格力是專注做空調,美的在其他領域也有不錯的市占率:
單從空調業務來看,格力和美的毛利率在穩步提高,這源于行業競爭格局的變化。
格力的毛利率在2012年完成了對美的的反超,此后便一直略勝一籌。這也反映出格力在空調領域的品牌力更強、對成本的控制更好。
空調行業受房地產影響較大,帶有一定周期性,美的ROE的波動顯然更劇烈,說明受周期性的影響更大。
每當行業陷入低谷時,老大總是最后一個倒下,格力在產銷平衡上也做得更好,降低了周期影響。格力對產銷兩端的管控,堪稱制造企業的教科書。
對于制造型企業,現金流比凈利潤更重要,因為利潤是紙面上的,可以通過財務手段進行調節,現金流是保證企業生存的血液。
從凈經營現金流來看,格力波動大,美的平穩些,二者的業務結構和銷售策略有所不同,但都屬于現金奶牛。
從貨幣資金來看,兩個都是土豪,根據今年一季報顯示,格力賬上有1216億,美的有785億。很多人質疑格力賬上有這么多錢,為什么這次會調低分紅?
格力自1996年上市以來,現金分紅21次分紅,累計分紅544.25億元,分紅率為35.23%。直接融資累計81.52億元。
美的電器1993年上市,2013年美的集團完成整體上市,現金分紅25次,累計分紅416.74億元,分紅率為32.07%。直接融資共計166.46億元。
兩者給市場的回報,都遠高于從市場圈的錢,是A股為數不多的良心企業。
格力的應收賬款周轉天數明顯低于美的,格力對產業鏈的控制力更強。
兩家公司存貨周轉天數相近,長期來看周轉天數有所下降,說明渠道管理能力在提高。最近三年周轉天數升高,可能系地產調控,家電行業需求不足。
兩家公司的營業周期都比較短,格力略小于美的,資金周轉速度更快,營運能力強于美的。
事在人為,前面說了這么多,其實最關鍵的還是看管理層。
格力前有朱江洪,后有董明珠,一個主技術,一個主銷售,相得益彰,完美互補。
美的前有創始人何享健,后有經理人方洪波,老板對經理人團隊高度信任。
董小姐致力于打造個人IP,粉絲無數,不得不佩服董小姐爐火純青的營銷能力,最好的銷售就是營銷自己。不少創業者的書架上都放著董小姐的書,很多有事業心的妹紙都把她當作偶像。
相比之下,美的一直悶聲發大財,何享健不知不覺躋身財富榜前十。
一路高歌與不露圭角,并不能說孰優孰劣。
在管理人的繼承方面,美的顯然做得更好,董小姐的強勢一定程度上成就了格力,但也帶來了風險,年過花甲,早就過了國企退休年齡,后董明珠時代誰來扛旗,充滿了未知數。
總結:格力在空調領域的霸主地位難以撼動,美的多元化做得更好,兩者在供應鏈管理、生產制造、渠道控制上都是我國制造業的佼佼者。
格力想要走得更遠,需要解決跨界發展和繼承人的問題,美的存在高溢價并購帶來的商譽風險。
作者:萌哥的視界
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