03 宇通集團海外部(有哪些股票是國資改革及滬港通題材股)

勝利股份 0 O 0.5 .

粵美的A 2 3 2.8 .

TCL通訊 0 O O .

佛塑股份 1.8 1.6 .

宇通客車 6 6 O .

永鼎光纜 1.37 1 O .

洞庭水殖 0.5 1 .

鄂爾多斯 3.9 3.6 2.1 .

紅豆股份 .

大眾交通 2.6 2.5 2.2 .

大眾科創 2.1 2 1.5 .

強生控股 O 1 0 .

ST甬富邦 0 0 0 .

杉杉股份 2 1 O .

平均 1.6621 1.7071 O.7167 .

市場平均 O.6498 0.8307 O.5139 .

案例分析.

粵美的.

2000年4月，由粵美的工會、公司管理層領導何享健等22名股東出資成立美托投資有限公司，注冊資本為1036.87萬元。法定代表人為何享健，何享健持有美托投資有限公司25％的股份。2000年5月，美托投資有限公司與美的控股有限公司簽訂法人股轉讓協議，受讓其所持部分粵美的法人股3518.4萬股，占粵美的總股本的 7.26％，受讓價格為人民幣2.95元／股，成為粵美的第三大法人股東。2000年12月，美托投資有限公司又從美的控股有限公司受讓了粵美的法人股7243.0331萬股，占粵美的總股本的14.94％，受讓價格為每股人民幣3.00元。股份受讓后，美托投資有限公司共持有粵美的法人股10761.4331萬股，占其股本總額的22.19％，成為粵美的第一大法人股東。管理層收購股份所需款項的10％以現金方式繳納首期，其余90％以分期付款方式解決，資金來源為銀行貸款，并以美的股權質押。在美的實現MBO之后，管理層又面向社會招聘獨立董事和高級顧問，來完善公司的法人治理結構。

深方大.

2001年6月，深圳方大第一大股東方大經發將其所持4890萬股(占總股本的16.498％)法人股轉讓給深圳市邦林科技發展有限公司(下稱深圳邦林)。轉讓價格為3.28元／股，總金額約為1.6億元。 2001年6月和9月，方大經發分兩次又將1110萬股(占總股本 3.745％)、4711.2萬股(占總股本 15.895％)深圳方大法人股轉讓給深圳邦林和深圳市時利和投資有／限公司(下稱深圳時利和)，轉讓價格分別為3.55元／股、3.08元／股，轉讓總金額約為1.85億元。這樣，邦林公司最終受讓6000萬股，時利和公司最終受讓4711.2萬股。邦林公司注冊資本3000萬元，熊建明持有其85％的股權；而時利和公司則由方大其他高管人員和技術骨干出資1978萬元成立。通過股權收購，方大管理層同時擁有了公司股東地位。

深方大的前身，是成立于1994年3月的深圳方大建材有限公司，原股東為方大經發公司和熊建明，后經股份制改組后股東為方大經發公司、集康公司、粵海公司、銅鼓公司及大沖公司。而持有 8.56％股份的香港集康國際有限公司則是由熊建明持有98％的股份。方大的建立和發展，同樣與公司董事長熊建明的貢獻是分不開的。方大近期的股權轉讓實際上是完成了以熊建明為代表的管理層作為方大大股東地位的回歸。熊建明作為深圳方大的法人代表，以技術入股形式早已獲得深圳方大8.4％的股份，同時在邦林公司持股85％，其在深圳方大的持股已達25.6％，成為名副其實的第一大股東。

宇通客車.

宇通客車是在原鄭州客車廠的基礎上經定向募集設立的股份有限公司。目前，其客車產量列全國同行業第二，僅次于揚州客車制造總廠。現任宇通客車董事長路法堯，原任公司總經理，從1958年開始在原鄭州客車廠工作。1993年“宇通客車”改組為股份公司后任公司董事長、總經理。現任公司總經理湯玉祥，1981年調入鄭州客車廠，1993年在股份公司任董事、副總經理，1996年任總經理、財務負責人。

2001年3月，包括湯玉祥等管理層在內的宇通客車21名職工以自然人身份成立上海宇通創業投資有限公司(下稱“宇通創業”)，公司注冊資本12053.8萬元，法人代表為宇通客車總經理湯玉祥。2001年5月，宇通集團將所持“宇通創業”的2000萬股股份轉讓給湯玉祥。湯玉祥成為“字通創業”的第一大股東。6月21日，“宇通創業”受讓鄭州國資局所持有的字通集團的89.8％的股份，從而間接持有宇通客車2110.3萬股，占公司總股本的 15.44％，成為公司新的第一大股東。

上述三個案例的共同點在于管理層都是通過在公司外部成立公司的方式間接受讓上市公司股份，管理層主要人員在公司的發展歷史上都有卓越貢獻。

結論與建議.

當然，任何產權變革與企業組織形式都有其適應的條件與環境，MBO也不例外。無論是站在研究的角度還是基于實踐者的身份，我們不應對 MBO過多地指責與排斥，同時也不能盲目地樂觀，認為MBO可以解決國內相關企業面臨的所有現實問題，對MBO采取一哄而上的方式。任何制度和工具的應用都是有前提條件的，MBO也不例外。對于國內上市公司而言，MBO比較適合于具有管理效率空間和管理效率彈性、現金流充沛以及資產負債率水平低的企業。

如何合理地定價，是MBO面臨的一個主要技術障礙。我們認為MBO定價應遵循幾條原則。第一，應動態地評價公司價值。凈資產只是反映公司當前的資產狀況，而不能說明公司未來的盈利能力與可能回報，因此，將每股凈資產作為定價基礎是不合適的。第二，應充分考慮公司資產的變現能力。仍以凈資產為例，它只是公司資產規模的一個量化，但并不反映資產質量的高低與資產結構狀況。而公司在完成MBO后往往伴隨著資產的重組行為，那么資產的可變現能力也應作為評估的一個參數。第三，動態來看，公司處于不同成長階段，其所帶來的總回報是不同的。在運用各種估值工具進行估價時應根據公司的業務特點及所處的發展階段選擇不同的估值工具與模型，并根據公司實際情況進行參數的調整。

至于MBO之后如何有效地保護中小投資者的利益，則需要在公司內部治理與外部監管兩方面進行著手。從公司治理來看，現有的獨立董事制度的設立初衷在于平衡中小股東與大股東之間的利益。但在現有的模式下獨立董事是否能夠代表中小股東的利益則尚有疑問。特別是在實施MBO的公司中，由于大股東與管理層的身份合二為一，更需要在制度方面改進現有的獨立董事提名辦法，進一步強化獨立董事在公司決策中的地位。就外部監管而言，建議有關監管部門對已實施或正在實施MBO的公司建立專門的檔案與追蹤制度，研究其行為的合理性，并針對各種異常行為制定有效的約束措施。

綜上所述，到目前為止，MBO在我國仍處于個別案例的試驗與推廣初期，仍存在著諸多的技術障礙。在這些技術問題沒有得到很好解決的情況下，MBO的實施勢必遇到各種現實與觀念的阻礙，對此我們應有清醒的認識。應本著創新的精神探討解決這些技術問題的途徑與手段，以最終推動我國資本市場結構的改革與技術的創新，不斷提高我國資本市場資源配置的效率。

大盤成長與大盤價值的區別？

大盤成長一般是指大盤的成長空間，是未來的一種預期值。而大盤價值，則是實時的數據，代表了大盤即時的價值。

大盤（marketindex）一般指上證綜合指數。由于股票基金主要投資股票，因此與股市關系密切，需經常關注上證綜合指數。

大盤：是指滬市的“上證綜合指數”和深市的“深證成分股指數”的股票。大盤指數是運用統計學中的指數方法編制而成的，反映股市總體價格或某類股價變動和走勢的指標。

上證綜合指數：以上海證券交易所掛牌上市的全部股票（包括A股和B股）為樣本，以發行量為權數（包括流通股本和非流通股本），以加權平均法計算，以1990年12月19日為基日，基日指數定為100點的股價指數。

深圳成分股指數：從深圳證券交易所掛牌上市的所有股票中抽取具有市場代表性的40家上市公司的股票為樣本，以流通股本為權數，以加權平均法計算，以1994年7月20日為基日，基日指數定為1000點的股價指數。

各證券公司一般都有大盤顯示，詳細地列出了滬深兩地所有股票的各種實時信息。我們要掌握市場的動向，首先就應該學會看大盤，通過這一方式入市操作。

首先在開盤時要看集合競價的股價和成交額，看是高開還是低開，即是說，和昨天的收盤價相比價格是高了還是低了。它顯示出市場的意愿，期待今天的股價是上漲還是下跌，成交量的大小則表示參與買賣的人的多少，它往往對一天之內成交的活躍程度有很大的影響。

然后在半小時內看股價變動的方向，一般來說，如果股價開得太高，在半小時內就可能會回落，如果股價開得太低，在半小時內就可能會回升。這時要看成交量的大小，如果高開又不回落，而且成交量放大，那么這個股票就可能要上漲。

我們看股價時，不僅看現在的價格，而且要看昨天的收盤價、當日開盤價、當前最高價和最低價、漲跌的幅度等，這樣才能看出現在的股價是處在一個什么位置，是否有買入的價值。看它是在上升還是在下降之中。一般來說下降之中的股票不要急于買，而要等它止跌以后再買。上升之中的股票可以買，但要小心不要被它套住。一天之內股票往往要有幾次升降的波動。你可以看你所要買的股票是否和大盤的走向一致，如果是的話，那么最好的辦法就是盯住大盤，在股價上升到頂點時賣出，在股價下降到底時買入。這樣做雖然不能保證你買賣完全正確，但至少可以賣到一個相對的高價和買到一個相對的低價，而不會買一個最高價和賣一個最低價。

通過買賣手數多少的對比可以看出是買方的力量大還是賣方的力量大。如果賣方的力量遠遠大于買方則最好不要買。

現手說明計算機中剛剛成交的一次成交量的大小。如果連續出現大量，說明有很多人在買賣該股，成交活躍，值得注意。而如果半天也沒人買，則不大可能成為好股。現手累計數就是總手數。總手數也叫做成交量。有時它是比股價更為重要的指標。總手數與流通股數的比稱為換手率，它說明持股人中有多少人是在當天買入的。換手率高，說明該股買賣的人多，容易上漲。但是如果不是剛上市的新股，卻出現特大換手率（超過百分之五十），則常常在第二天就下跌，所以最好不要買入。

漲跌有兩種表示方法，有的證券公司里大盤顯示的是絕對數，即漲或跌了幾角幾分，一目了然。也有的證券公司里大盤上顯示的是相對數，即漲或跌了百分之幾。這樣當你要知道漲跌的實際數目時就要通過換算。

有哪些股票是國資改革及滬港通題材股

國資改革

中航集團：

洪都航空（600316）洪都科技和洪都航空關聯交易較多，預計未來注入洪都航空概率較大,是內生增長最強勁的整機企業。

成飛集成（002190）國防主管部門還在推進國防科技工業全面深化改革，長期看好軍工行業的發展,后期仍然存在整合預期。

中航動力（600893）航空發動機的主機板塊，2014年上半年完成重大資產重組資產交割，公司存在發動機板塊進一步整合的可能性。

成發科技（600391）預計將注入中航集團發動機板塊的優質傳動資產，2012年已完成傳動事業部的建立，資產注入前景明確。

中航動控（000738）是航空發動機控制系統板塊資本運作平臺，是國內唯一專業從事航空發動機控制系統研制的企業，存資產注入預期。

中航電子（600372）軍工科研院所改革細則出臺，之后將進行分類改革和試點，作為中

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