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07 海外中國互聯網指數看那個大盤(國家設立證券交易所的原始動機與定位是什么?)
Instagram刷粉絲, Ins買粉絲自助下單平台, Ins買贊網站可微信支付寶付款2024-07-27 05:18:29【】6人已围观
简介持續探底,到1994年7月29日,股指回到325點,但這次熊市帶來的結果是上市公司數量急速的膨脹。●瘋狂擴容,物極必反:在92年底,兩市上市公司僅有53家,但到了94年底,已經發展到291家,規模擴大
●瘋狂擴容,物極必反: 在92年底,兩市上市公司僅有53家,但到了94年底,已經發展到291家,規模擴大了5.5倍。擴容導致供求關系嚴重失衡,此舉必然抽走一部分市場資金(申購新股與抄新股)拋出股票的同時,又缺少承接盤,這樣大盤只能跌了。動蕩第二次證明只要是大規模“新股”出現,總有一場腥風血雨。
No.3 第三次牛市1994.8-1994.9 325-1052點三大利好救市
■持續時間:1個月
證券市場一片蕭條,多數股民們已經對股市信心喪失殆盡,市場中甚至一度傳言監管層將關閉股市,國家的親身兒子怎么能看著就此夭折,血濃于水,國家為了挽救市場,相關部門出來三大利好救市。股市再度亢奮,1個半月時間,股指漲幅200%,最高達1052點。
●三大利好?
①證券交易印花稅單邊征收
②匯金將購入工中建三銀行股票
③國資委支持央企增持或回購上市公司股份
但是,三大利好也就僅僅讓牛市持續了一個月而已。
No.3 第三次熊市1994.9-1995.5 1052-582點信心喪失、緊縮政策、發展國債
■持續時間:8個月
早期的股市不講究什么價值投資,業績好壞也是無所謂,最重要的就是流通盤要小,這也好炒(其實就是好投機,好拖動),但是股價的炒高,總有無形的手將股市打低,在1995年5月17日,股指已經回到577點,跌幅接近50%。
●談1995年的熊市,就不得不提國債期貨,由于市場經濟制度的改革深入,企業規模迅速擴大,融資緊迫,作為國家大兒子的股市狀態很不穩定,于是只好將精力放在二兒子“國債期貨”身上,為了大力發展國債市場,立即吸引了90%的資金,股市則持續下跌。
No.4 第四次牛市1995.5-(三個交易日)582-926點,證券會暫停國債期貨交易
■持續時間:3天
這次牛市只有三個交易日!股市受到管理層關閉國債期貨消息的影響,全面暴漲,三天時間股指就從582點上漲到926點。本輪行情充分反映了我國股市對相關“政策”的敏感程度(太敏感)。
●至此,中國的股市被投資界很大程度認為是“政策市”,這一說法也從一次牛市出現開始盛行。3天的牛市充分說明了中國的股市投機性頗為嚴重,那時候還是紙媒盛行的年代,相關政策的風吹草動隨時可能引發一場全國性的牛市或者熊市。
老股民在交易所盯著盤面
No.4 第四次熊市1995.5-1996.1 926-512點限額、歷史股票上市、績優股普跌
■持續時間:8個月
短暫的三天牛市過后,股市重新下跌,第四次熊市來臨。這一年,滬深股市均廢除T+0 制度,實行T+1,來大力抑制投機,1995年6月15日,管理層下達55億的95年額度,同時20家歷史遺留問題股票被安排上市。股市的擴容的和政策的抑制,造成了6個月的漫漫熊市。
No.5第五次牛市1996.1-1997.5 512-1510點 績優股價值投資
■持續時間:16個月
經過連續的下跌,管理層被迫停發新股,而政策也開始偏暖,券商資金面開始寬裕,各路資金也開始對優質股票進行井井有條的建倉。第五次牛市啟動,崇尚績優開始成為主流投資理念。火爆行情非同尋常,管理層連發12道金牌都未能阻止股指上揚。
●經過了太多的起起伏伏,股市成長了,股民們的操作心態也成熟了一些,此時可以看出中國股民開始偏重于長線投資。投機氛圍稍有減弱,但就是一些好的現象始終持續不長,于是進入了第五次熊市。
No.5 第五次熊市1997.5-1999.5 1510-1047點嚴重擴容 供求失衡
■持續時間:24個月
這輪大調整也是因為過度投機(這是一個很奇怪的現象,中國股市的跟風現象讓一個正常的價值投資也變為了投機效應,似乎一次次證明大漲之后必有大跌,無論什么時候,股民永遠是人心惶惶),在績優股得到了充分炒作之后,到1999年5月18日,股指已經跌至1047點。這兩年間,股市的擴容繼續瘋狂進行,規模出現了難以想象的擴張。嚴重的供需矛盾使二級市場出現極度失血,持續2年的熊市就此展開。
●重大政策影響,1997年5月10日開始,印花稅由千三上調至千五。亞洲金融危機的影響。
No.6 第六次牛市1999.5-2001.6 1047-2245點5.19行情、人民日報社論、二級市場配售新股、資金充裕、網絡概戀股爆發
■持續時間:24個月
監管層允許三類企業入市,到99年5月,主力籌碼已經非常之多,市場對今后將推出的一系列利好有很高很高的期望,同時在人民日報發表的社論影響(可見當時人民日報的影響力究竟有多大):中國即將會有很大發展,投資者踴躍入市,網絡概念股盛極一時。
●人們對新生事物總是抱有極大好奇心,從5.19行情來看,人們對于科技股熱潮抱有極大的沖動,充分說明了互聯網當時對中國的首次沖擊就已經十足震撼,由此,中國迎來了長達兩年的大牛市。今天互聯網的發展也確實沒有讓老股民失望,股民們在某種程度上來說比一般人更了解社會各方面的發展趨勢。
No.6 第六次熊市2001.6-2005.5 2245-998點國有股減持
■持續時間:47個月
2001年的上半年,滬指突破2000點,股民門歡呼雀躍,但是馬上就傳來了國有股市價減持的消息,隨后就是老股民終生難忘的4年漫漫熊市真如鐵。
●國有股的威力有多大?:國有股的數量巨大,哪怕只是一小部分拋到市場上,就會造成供應量突然放大,用價值規律來解釋就是,當商品供不應求的時候,價格上升;反之價格下跌,于是大盤攔腰一半,刀起刀落。
No.7 第七次牛市2005.5-2007.10998-6124點股權分置改革、人民幣升值、基金大規模發行
■持續時間:19個月
2005年5月股權分置改革啟動,開放式基金大量發行,人民幣的升值預期利好消息,帶來的境內資金流動性過剩,資金全面進入到市場。5.30調高印花稅都沒能改變市場的運行軌跡,一路沖高至6124點。(歷史最高點)
●總的來說,這一次牛市基本面支撐著整個行情,股權分制問題的解決,人民幣升值,公司業績的不斷增長(全球經濟繁榮拉動中國大規模出口,中國經濟高速增長),QFII(人民幣升值加速海外熱錢流入)等利好消息。
利好消息總能推股市一把,只是程度大小而已,在很多情況下,我們只能說股市的內功還沒修煉到位,總需要外部的刺激一下,才能促進整個血液循環。但是如此,讓筆者想起了小學老師教學生寫字的情形,“提示一下,才會寫下一個筆劃”,股市亦如此,且是多年如此。
No.7 第七次熊市2007.10-2008.11 6124-1664點通脹、基金暫停發行、次貸危機、大小非減持
■持續時間:13個月
美國的次貸危機對全球的資本市場都造成了沉重的影響,同時基金的暫停發行。這大概是多數股民們終生難忘但卻損失最慘重的一次。
●基金暫停發行是因為貨幣基金過度膨脹,貨幣市場的容量較上一年上升了30%,但是貨幣基金的數量卻增加了一倍以上,于是證監會叫停基金。
NO.8 第八次牛市2008.11-2009.7 1664-3478點四萬億投資、十大產業振興規劃
■持續時間:10個月
大名鼎鼎的“四萬億計劃”毫無疑問的掀起了新一輪大牛市,不到十個月的時間里暴漲109%。2009年3月3日的逼空上漲性質能與06年和07年的超級瘋牛想媲美。即使IPO重啟這樣特大利空也未能改變牛市的前進。
●2008年大環境很不好,汶川地震和美國的金融海嘯,內憂外患,這時候出臺四萬億計劃用于基本建設投資,抵御了金融海嘯的影響和振興了國內經濟,其積極作用遠大于負面作用。這里不做贅述。
No.8 第八次熊市2009.7-2010.7 3478點-2319點IPO重啟、緊縮的宏觀政策、歐洲債務危機
■持續時間:12個月
IPO的本質就是新股發行。IPO重啟直接影響到其他股票的活躍程度。新股一直是股市動蕩的主要原因之一,利空的超強信號。
No.9 第九次牛市2010.7-2010.11 2319-3186點
■持續時間:3個月
美國第二輪量化寬松貨幣政策、流動性泛濫、資源股大漲、人民幣升值,諸多利好消息快速推進。
No.9 第九次熊市2010.11-2011.6 3186-2661點
■持續時間:7個月
緊縮調控、新股密集發行。通脹壓力、經濟增速放緩
其實,2009年8月-2014年7月期間有過一些牛熊交替,但是總體看來處于一個令人心寒的長期熊市。這一段時間,美國股市紅紅火火,中國股市死氣沉沉,交易振幅十分之小,市場總體相當萎靡(當然,12-14年的創業板開始興起),一個下滑的大趨勢中,無論何時下注都是賠錢。那個熊市之所以漫長,就是因為07年的牛市太瘋狂了,瘋狂到印花稅半夜雞叫也打不下來,瘋狂到汶川地震時候,國貿投行交易辦公室里的員工沒一個愿意走的。
隨后迎來了新一輪的大牛市,也是最近的一次牛市
2014.7-2015.6
(2054點-5178點)
(不揭傷疤,此處省略一千字)
十八屆三中全會后,中國深化體制改革全面啟動,改革意味著進步,這一大環境毫無疑問利多股市,二是美國寬松貨幣政策全面推出,在改革的紅利中,我們送走了長達7年的熊市。
最近的“股災”,最沉重的思考
2015年6月股災,場外配資的清理、場內融資和分級基金去杠桿新城的連鎖效應,終于釀成一場災難。暴跌也分為兩個階段。
Stage16月15-7月9日 融資盤強平或直接推送
Stage28月18日-8月26日,清理場外配資或有較高關聯,很多躲過第一階段的高手和大戶,幾乎都倒在了這一階段的抄底路上。
大起大落之后的思考
按照正常的經濟學來分析,中國股市絕對是是全世界獨一無二的,沒有之一。美國股市是市場化的結果,屬于經濟學的自然產生范圍。但是中國的股市是在一系列政策背景下產生的,至今都是受政府干預程度很高。
那些讓我們疼痛的IPO能夠很大程度上引起股市波動,中國在控制IPO以穩定其羽翼未豐的股票市場方面,"有著悠久的歷史",自1990年以來中國多次暫停IPO。中國的IPO價格往往被大大低估,因此投資者“打新”猶如購買彩票,對股民吸引力極大。根據一項研究,他們平均首日回報率為137%,相比之下,美國的IPO首日回報率為約17%,而其他新興經濟體為30%左右。而早些時候的IPO價格被平均低估了250%。
價值投資的苗頭似乎能被一下子就掐滅,股民的蜂擁入市,和對個股的蜂擁交易,帶動式的效應明顯,投機氛圍一直相當濃厚,中國的做市商制度不健全,以前是10個股票9個莊,現在情況雖然好多了,但是還有。
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